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瘋狂“末日輪” LPG期權3小時大漲210倍

時間:2021-12-07 08:50:18       來源:期貨日報

時隔半年,期權“末日輪”行情再次吸引市場人士關注,不過這次是LPG期權“末日輪”的大漲行情。

有市場人士稱,從上午11點23分到下午2點57分,短短三個多小時,行權價為4450元的1月份LPG期權最高漲幅達到了210倍。

(PG2201C4450行情圖;來源:東方財富期貨PC端)

與股票不同,期權價格受標的資產價格和波動率等因素影響,權利金價格波動并非線性。尤其臨近交割日時,標的資產價格的大幅波動往往會引發相關期權價格的劇烈變化,這也是業內俗稱的“末日輪”行情。

本周一下午,LPG期貨價格出現放量大漲的走勢,主力合約LPG2201當日上漲226元/噸至4393元/噸,漲幅5.42%。多個以LPG2201期貨合約為標的的末日期權(即將到期的期權)出現大漲行情,個別期權合約的價格從低點拉升逾百倍。其中LPG2201-C-4450合約漲幅最大,從低點的0.2上漲至最高的42.0,最大漲幅21000%;LPG2201-C-4400合約漲幅次之,從低點的0.6上漲至最高的65.0,最大漲幅10833%。

值得注意的是,雖然“末日輪”行情幾十倍、上百倍的漲幅可能帶來巨額收益,但在實盤交易中投資者還需要注意規避風險?!澳┤蛰啞毙星椴⒉皇敲看魏霞s到期都會發生,其概率很小,交易中存在勝率低的問題。

“周一LPG期貨合約大幅反彈,除期權即將到期引發的博弈外,主要是對前期超跌行情的修正。前期LPG期貨價格跌幅遠大于現貨價格跌幅,也大于同期原油價格跌幅,具有明顯的超跌性質?!敝行沤ㄍ镀谪浤芑紫治鰩熇顝┙鼙硎?,而當前華南民用氣現貨價格在5400元/噸左右,華東現貨價格在5100元/噸左右,華北現貨價格在5100元/噸左右,盤面貼水現貨幅度接近1000元/噸,近期臨近2201合約交割,期現價差回歸推動期貨價格大幅反彈。

記者了解到,近期國內氣溫下降的概率較大,市場對于LPG燃料需求的增加仍有較強的預期,而國內近幾周的周度進口量維持在30萬噸左右,港口庫存率下降,供應壓力整體不大。周一期貨合約在資金的推動和基本面改善的預期下,出現了明顯的反彈行情。

實際上,自10月12日觸頂以來,LPG期貨主力合約連續下跌近兩個月。LPG2201從高點6851元/噸下跌至最低4103元/噸,最大跌幅達到2748元/噸,接近 40%。期間全國現貨價格均價從高點6412元/噸下跌至最新的5073元/噸,累計下跌1339元/噸。近兩個月LPG價格大幅下跌,主要是受到成本下跌和需求表現較差的影響。

有市場人士告訴記者,近期受到疫情和美國釋放戰略儲備的利空影響,國際原油價格連續下跌,帶動沙特CP和CP預期報價連續走低,LPG進口成本明顯下移,成本支撐大幅減弱,對期現價格形成拖累。從需求端看,近期國內需求表現不及預期,需求端表現出明顯的“旺季不旺”特征,前期市場給予旺季較高的預期,在預期落空后價格出現大幅下跌。

“展望后市,LPG期貨價格短期有望低位振蕩運行,中期繼續下行概率較大?!崩顝┙鼙硎?,當前LPG基本面中性偏空,成本端對價格的利空影響較為明顯,需求端表現不及預期,對價格形成拖累,但期貨價格連續大跌后貼水幅度較大,限制盤面下跌空間。預計短期期貨價格有望在4000—5000元/噸振蕩。中期LPG價格繼續下跌概率較大,LPG價格具有較強的季節性,12月前后價格往往出現明顯的拐點,春節后LPG需求將季節性轉弱,拖累LPG價格;同時遠月沙特CP走弱導致LPG未來進口成本下跌,預計期貨價格短暫反彈后可能繼續下跌。后期可嘗試背靠壓力位,逢高沽空淡季合約,并嚴格設置止損。并密切關注原油價格波動和下游裝置的變動情況。

(文章來源:期貨日報)

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