銅
今日滬銅主力維持震蕩區間，收于69080 元/噸，跌380 元/噸，跌幅0.55%，滬銅指數增倉827手至38.62 萬手?；久娣矫?，近期進口銅清關大增，市場貨源開始變得充足，冶煉廠也開始進入沖量狀態，方圓已經有電解銅出爐，按照目前的進度，一月份應該可以完全達產，預計12月份產量將會達到85 萬噸，平水銅升水被打到100 元/噸左右，消費方面，今日消費偏弱，主下游拿貨的心理價位在68000-69000 元/噸左右，價格反彈以后，下游再次進入了觀望狀態，不過12 月份面臨國網集中交貨，價格一旦下跌，還會有補庫。近期價格以震蕩為主。如果價格有回調，企業可以適當買入備庫。
鋁
最近有色鋁的邏輯在于短期強現實與中期偏弱的邏輯反復博弈，12 月一方面下游季節性旺季及跌價補訂單的需求旺盛，帶動庫存持續下滑，表現最明顯的是佛山鋁棒加工費高位，線纜企業開工率持續回暖。另一方面來自于宏觀層面的刺激，為了防止地產硬著陸，政策端最近暖風頻頻，降準、一行三會給地產發聲等，但是高頻數據來看，地產11 月份銷售數據、拿地數據同比仍然較差，開工端的修復不可持續，只是平滑了下行的斜率。
基本面情況：供給端短期受制于低運行產能，季節性旺季導致12 月份庫存下降，但是目前西南地區產能逐步緩慢復產，展望會不斷寬松；需求端修復(體現在庫存、出庫、鋁棒加工費上)，加工費維持高位，出庫數據表現不錯，但也即將春節淡季，要謹慎是否可持續，所以即使要做多也僅以反彈的思路參與。成本端受煤炭價格低位(高庫存)，氧化鋁價格下跌，陽極見頂等多重因素共振影響，在走下行路徑，所以基本面短期判斷中性。
單邊：目前受到季節性需求小旺季及下游企業補訂單的影響，庫存下降，強基本面屬性支撐鋁價；從大周期來看，需求強是短期季節性的，長期邏輯保持空頭思路不變，可保持一部分資金機動區間操作，一部分長線空單。
套利：期現套利可以繼續入場，目前現貨持續大貼水，可以不斷的做正套并持有；內外盤反套出場觀望，規避退稅的降低的可能性；
期權：方向不明朗，可配合期貨、現貨工具使用，采用利潤增厚策略等(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)
鋅
需求端：上周市場貨源充足，下游企業觀望情緒較濃，剛需采買為主，周內鋼材價格小幅反彈，但市場對后市仍存看跌情緒，終端維持剛需采買，企業開工較為持穩，臨近周末，河北唐山地區因空氣二級預警，企業生產受限，對企業開工形成拖累。華東地區環保影響較少，企業維持正常生產；華南地區部分企業因產品結構問題，銷售不暢，造成成品庫存有累增，預計本周河北環保限產延續，鍍鋅開工仍有下降空間；供給端：鋅精礦、精煉鋅環節的供給端擾動反復，復產與減產反復，12 月份TC 略微降低，后期海外能源危機情況
猶存，或不定期對市場形成階段性擾動，預計12 月鋅錠國內產量大概在53 萬噸左右。
單邊：外盤由于庫存低，生產受限，向上的彈性大于國內，所以近期外盤會帶節奏更多一些；國內下游終端需求不佳，剛需采購，導致價格階段性節奏震蕩，所以目前整個格局偏震蕩，短期多空矛盾不明顯，向上的毛刺會多一些，建議區間操作，或者采用期權利潤增厚策略；套利：近期進口利潤明顯修復，前期內外盤反套可適當止盈。
期權：區間波動，可適當賣出寬跨式期權投機(以上觀點僅供參考，不作為入市依據)鎳&不銹鋼
周一鎳和不銹鋼市場繼續走低。鎳平倉為主，當天現貨市場升水都出現50 到100 元的下跌，下游基本還是剛需為主，市場采購情緒一般，最近硫酸鎳企業因為利潤較差開始檢修停產，鎳對硫酸鎳沒有優勢，不銹鋼進入傳統淡季，消費下滑，再疊加后期假期因素，出貨量更有減少預期，但供應上看，不銹鋼生產方面逐漸恢復，對不銹鋼市場更加形成壓力，鎳鐵產量增加價格下跌，對鎳和不銹鋼的支撐力度也放緩。綜上所述，鎳和不銹鋼的壓力仍然存在，交易上偏空操作。
（文章來源：銀河期貨）
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