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動力煤早報:港口季節性去庫 現貨偏弱 短期觀望 關注5-9正套機會

時間:2021-12-09 16:20:18       來源:信達期貨

核心邏輯

1?,F貨暫穩,盤面偏弱。12 月8 日,秦皇島港動力煤Q5500 市場價1090 元/噸(-0)?;钴S合約(換月為5 月合約)收盤價671 元/噸(-15.6),下跌2.27%?;?19 元/噸(+15.6)。

5-9 月差-6.2 元/噸(-11.2)。

2。產地日均產量上漲,供需缺口預期收窄。各部門加大保供力度,全國煤炭產量達到1200 萬噸。目前電廠供煤大于耗煤,可用天數達到正常水平。需求方面,今年寒潮提前來臨,一方面會增加取暖供熱需求,一方面可能加大煤炭運輸難度。但隨著新型變異毒株Omicron 的發現,引發市場對疫情的擔憂,需求有下滑可能??傮w來說,供需缺口有所收窄,但仍需警惕冷冬帶來的需求壓力以及疫情反復帶來的沖擊。

3。港口季節性去庫,仍處高位。隨著電廠日耗季節性走高,港口庫存有所回落,但目前仍處于高位,后續需關注庫存去化速度。12 月8 日北方四港(不含黃驊港)煤炭庫存報1161 萬噸(-16)。

操作建議

港口去庫,短期港口主流現貨價雖未下降,但部分產地已有下調,說明需求對現貨市場的支撐不夠。雖然12 月為需求旺季,但受疫情影響可能需求會受部分抑制。短期行情震蕩,單邊不宜參與。

近月受近期長協煤基準價上調的影響,政策調控風險釋放,遠月更多受供需趨寬松影響。

另外,目前5-9 價差處于一個非常小的位置,走闊空間較大。在冬天用煤高峰期未逝去之前,近遠月矛盾分化的局面暫時不會消失,可5-9 正套。不過09 合約流動性不足,需警惕流動性風險。

(文章來源:信達期貨)

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