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供需兩弱 尿素繼續尋找方向

時間:2021-12-10 10:20:17       來源:期貨日報

當下,煤炭價格止跌企穩,成本端利空解除。不過,供應下降、需求疲軟,供需兩弱使得尿素價格上下兩難。

下跌動能有所減弱

10月中旬,政府出臺煤炭保供政策并對哄抬煤炭價格的行為進行管制,煤炭供應偏緊問題有所緩解,煤價開始回落。受此影響,尿素價格持續下行。后期來看,煤炭供應趨于穩定,同時,隨著冬季供暖季到來,煤炭需求回升,煤炭價格止跌,成本端對于尿素的利空影響逐漸弱化。

氣頭裝置檢修較多

目前,尿素生產企業整體處于微利狀態,企業生產積極性不高。截至12月2日,固定床工藝生產尿素利潤在90元/噸左右,較上一周增加80元/噸,上升615.38%;水煤漿工藝生產尿素利潤為693元/噸,較上一周增加120元/噸,上升20.94%;天然氣制尿素利潤為120元/噸,較上一周下降542元/噸,幅度為81.87%。截至12月1日,尿素生產企業開工負荷為66.89%,較去年同期上升0.22個百分點,基本上持平。

12月以來,青海云天化、青海鹽湖工業、新疆天運化工、云南祥豐、云南解化、中海石油化學、河南心連心、四川美青氰胺、重慶建峰化工、湖北三寧化工、新疆塔里木石油化工等企業相繼檢修。復產企業的產能小于檢修企業的產能。同時,隨著冬季到來,工業用氣將受到限制,氣制尿素存在一定的檢修預期,后期國內尿素供應大概率下降。

截至12月2日當周,國內尿素企業庫存量為82.70萬噸,環比下降12.77%,同比上升83.29%,企業去庫存壓力較大;中國主要港口尿素庫存為16.2萬噸,較上周上升3.5萬噸,同比下降5.48萬噸。企業庫存較高、港口社會庫存偏低將刺激下游企業補庫,有助于緩解上游高庫存壓力。

下游需求難有起色

目前尿素下游需求不佳。大跌后尿素價格仍然比去年同期高30%左右,這使得下游淡儲備貨并不積極,企業大多以觀望為主,進度緩慢,短期抑制尿素價格。不過,考慮到尿素社會庫存偏低的現狀,尿素的淡儲備貨需求只會推遲,并不會消失,因此后期淡儲備貨仍將對尿素價格起到支撐。

三季度,國際尿素價格處于高位,加之印度招標頻繁,促使國內尿素大量出口。海關總署公布的數據顯示,9—10月國內出口尿素183.13萬噸,月均出口尿素91.57萬噸,遠高于1—8月36.61萬噸的平均出口量。為了緩解國內供求矛盾,政府出臺了尿素保供穩價政策,對出口尿素進行嚴格檢驗。預計后續國內尿素出口量會大幅下滑。

工業需求方面,雖然三聚氰胺價格有所下跌,但整體生產利潤仍然豐厚,環保因素對其影響減弱,企業開工負荷有所回升。截至12月2日,國內三聚氰胺開工負荷為75.31%,較上期上升7.2個百分點,對于尿素需求略有提振。

綜上所述,煤炭價格止跌企穩,成本端對尿素的利空影響解除,供需面成為影響尿素價格的主導因素。供應方面,受生產利潤不佳以及氣頭檢修影響,國內尿素供應略有下降。需求方面,尿素價格偏高抑制淡儲備貨,同時出口量受政策影響也將下滑。在供需兩弱背景下,短期尿素將延續振蕩走勢。(作者單位:中原期貨)

(文章來源:期貨日報)

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