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鐵礦石早報:終端消耗延續低位 礦價上行驅動不強

時間:2021-12-10 13:20:21       來源:寶城期貨

基本面分析

利多因素:

1、即期成本下鋼廠利潤高位,復產預期帶來需求改善預期;2、市場氛圍偏強,港口現貨成交有所放量;

利空因素:

1、北方鋼廠采暖季和冬奧會限產,礦石中期需求存擾動;2、港口庫存持續攀升,且貿易礦庫存不斷刷新歷史新高,供應壓力存在;3、國內礦山復產,而非主流礦發運也迎來增量,供應擾動減弱;主導邏輯:

礦市弱勢基本面未見改善,鋼廠復產緩慢,礦石終端消耗依舊疲弱,樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗環比繼續下降,雙雙再創新低,而港口疏港量和現貨成交未見增量,疲弱需求承壓礦價,相對利好則是鋼廠利潤較好,且全年平控目標完成,鋼廠復產預期較強,礦石需求存改善預期,但北方采暖季和冬奧會限產政策抑制下改善空間待跟蹤。與此同時,礦石供應也迎來回升,港口到貨和礦商發運均環比顯著增量,且值得注意是國內礦山復產和非主流礦發運回升,前期礦價下行引發的供應擾動在緩解,疊加港存居高不下,礦石供應壓力較大。目前來看,高利潤下鋼廠復產預期較強,支撐近期礦價有所反彈,但礦石實際終端消耗依舊疲弱,疊加供應維持高位,礦石供需矛盾并未緩解,礦價短期繼續承壓,相對利好則是成本支撐以及鋼廠高利潤,礦價跌至低位后下行阻力較強,預計后續走勢仍會延續震蕩運行。

(文章來源:寶城期貨)

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